Wertpapierkredit-Rechner Deutschland: Effektivzinsen nach Steuern
Ein Wertpapierkredit-Rechner, der den deutschen Effektivzins nach Steuern zeigt — nicht nur den Brutto-Listenzins. Der Rechner auf der Startseite ist kostenlos, ohne Anmeldung, und aktualisiert sich an jedem Handelstag.
Was der Rechner zeigt
Drei Zahlen, immer:
- Impliziter Bruttozins für Ihre Laufzeit — interpoliert aus der heutigen Box-Spread-Kurve auf SPX (USD) oder ESTX50 (EUR).
- Effektivzins nach Steuern — der Bruttosatz × (1 − 0,26375), unter der Annahme, dass Sie verrechenbare Kapitalerträge haben, gegen die der Verlust aus den Optionen läuft.
- Geldkosten in Ihrer Währung — die absoluten Carry-Kosten über Ihre Laufzeit auf Ihren Kapitaleinsatz.
Eingaben
- Währung — EUR (ESTX50, Eurex) oder USD (SPX, CBOE). Zins, Kontraktbau und Steuerbehandlung folgen daraus.
- Betrag — gewünschter Kreditbedarf. €25K Mindestens sinnvoll; oberhalb davon fallen Provisionen und Slippage weniger ins Gewicht.
- Laufzeit — wie lange Sie finanzieren wollen. Der Rechner deckelt auf 1–36 Monate und springt auf den nächstgelegenen handelbaren Eurex/CBOE-Verfall, wenn er die Beine erzeugt.
Was „Effektivzins nach Steuern" hier bedeutet
In Deutschland entstehen die Finanzierungskosten eines Short-Box-Spreads als Nettoverlust aus den Optionen. Besteuert wird jedes Bein einzeln: Die Prämien sind Einnahmen, die Zahlung am Verfall ist ein Verlust. Das Jahressteuergesetz 2024 hat die Verlustverrechnungsbeschränkung (samt 20.000-€-Grenze) aufgehoben. Der Nettoverlust ist deshalb voll mit Kapitalerträgen (Dividenden, Zinsen, Fondserträge, Gewinne aus Aktienverkäufen) zum Abgeltungsteuersatz von 26,375 % verrechenbar, mit Kirchensteuer rund 28 %.
Der Schild greift nur in Jahren mit verrechenbaren Kapitalerträgen. Der Rechner stellt den Vollschild-Fall dar; bei abweichender Lage gedanklich auf den Bruttozins flooren.
Auch der Zeitpunkt zählt. Läuft die Box über den 31. Dezember, werden die Prämien im Eröffnungsjahr versteuert, der Verlust entsteht erst im Verfallsjahr. Die Ersparnis kommt unter Umständen ein Jahr später. Planen Sie die Liquidität dafür ein.
Ausgaben
Über Listenzins und Geldkosten hinaus erzeugt der Rechner:
- Die Vier-Bein-Struktur — exakte Strikes, Verfall, Kontraktanzahl und Limit für die nächstmögliche Box.
- Copy-to-Clipboard-Text zum Einfügen in IBKR Trader Workstation Notes oder Ihr Trading-Log.
- Ziel vs. tatsächlich — wenn die nächste handelbare Box nicht exakt Ihrem Wunschbetrag entspricht, zeigt der Rechner die Differenz (meist unter 5 %).
Was der Rechner nicht macht
- Er platziert keine Trades. Er rechnet; Sie führen aus. Read-only by design.
- Er rechnet keine Provisionen oder Slippage ein. ~€100–500 je €100K-Position einplanen, je nach Größe und Laufzeit.
- Er prüft nicht Ihre konkrete Steuerlage. Der 26,375 %-Schild setzt verrechenbare Kapitalerträge voraus.
- Er prüft nicht die Margin-Anforderungen Ihres Brokers. Portfolio Margin oder Eurex SPAN sind nötig, damit der Zins ökonomisch wirkt.
Wie das Ergebnis zu lesen ist
Liegt der Nach-Steuer-Zins deutlich unter dem Lombardkredit Ihrer Bank (5 %+ Anfang 2026), ist die Differenz die Ersparnis — minus Ihrer Ausführungsreibung. Auf €100K über 12 Monate liegt der typische Listenzinsabstand bei €1.500–€3.000, weit über der €100–€500 Reibung. Der Rechner zeigt den Listenabstand; die Reibung schätzen Sie selbst.
Quellen
- § 20 EStG: Stillhalterprämien (Abs. 1 Nr. 11), Termingeschäfte (Abs. 2 Satz 1 Nr. 3), Verlustverrechnung (Abs. 6)
- Jahressteuergesetz 2024, BGBl. 2024 I Nr. 387, Art. 3 Nr. 7: Aufhebung von § 20 Abs. 6 Sätze 5 und 6 EStG
- BMF-Schreiben vom 14. Mai 2025, Einzelfragen zur Abgeltungsteuer: Rz. 25–35 (Optionen und Kombinationsgeschäfte), Rz. 118 (Verlustverrechnung)
- § 32d EStG (25 % Abgeltungsteuer) und § 4 SolZG (5,5 % Solidaritätszuschlag)