Sondertilgung — Tilgen, Investieren oder Box?

Jahresend-Bonus oder Erspartes übrig? Drei Wege, dieselbe Frage: Hypothek tilgen, ETF kaufen, oder beides via Box-Spread.

Verfügbares Geld EUR

€

Hypotheken-Zins 3,85%

Annahmen anpassen

Restschuld (für Sondertilgungs-Limit) €400.000

Horizont 10y

Depotrendite 6,5%

Termingeschäft-Verlustverrechnung · Box-Verlust ↔ Kapitalerträge nach JStG 2024 (26,375%)

Mit aktivierter Verlustverrechnung (JStG 2024) wird der Box-Verlust gegen den ETF-Gewinn auf Pfad C zu 26,375% verrechnet.

Spread Hypothek − Box · 1,07%

Box-Zins (12m EUR) · 2,78%

Verlustverrechnung aktiv — Pfad C profitiert von +€1.662

A · Sondertilgung

€29.374

Zins-Effekt × 10J: €29.374
Multiplikator: ×1,469

B · Investieren

€32.916

Depot brutto: €37.543
Steuer bei Verkauf: −€4.627
Bruttogewinn: €17.543

C · Beides via Box

€37.651

Zins-Effekt: €29.374
Depot nach Steuer: €32.916
Box-Schuld: −€26.301

Komfortable Depotgröße für Pfad C: €80.000 — der Box-Anteil bleibt bei 25% der Depot-Größe und übersteht einen Covid-artigen Drawdown ohne Margin Call.

Wie funktioniert der Vergleich?

A · Sondertilgung

Bonus geht direkt gegen die Hypothek. Restschuld nach N Jahren ist um Bonus × (1+m)^N kleiner. Risikolose Rendite zum Hypothek-Zins.

B · Investieren

Bonus in ETF, Hypothek läuft normal. Bei Verkauf nach N Jahren Abgeltungsteuer auf den Gewinn. Schlägt Sondertilgung wenn die Depotrendite (nach Steuer) den Hypothek-Zins übersteigt.

C · Beides via Box

Bonus in ETF, gleiche Summe per Box-Spread aus dem Depot beleihen und für die Sondertilgung verwenden. Ergebnis: beide Effekte gleichzeitig, abzüglich der Box-Zinsen. Solange Hypothek-Zins > Box-Zins, ist der Spread netto positiv.