Le financement par box spread en France, expliqué simplement
Se financer par box spread, c'est emprunter. Pas auprès de votre banque, mais sur le marché des options, contre le portefeuille que vous détenez déjà.
Comment ça marche ?
Les options sont des instruments financiers que l'on peut acheter ou vendre sur le marché. Avec la bonne combinaison de quatre d'entre elles, on obtient un prêt synthétique : de l'argent sur votre compte aujourd'hui, et un montant fixe à rembourser à une date donnée.
On trouve beaucoup de ressources en ligne, et nous avons un guide détaillé étape par étape si vous voulez voir la mécanique.
Pourquoi le taux est bas
Vous vous financez à des taux très bas grâce à la façon dont ces instruments sont valorisés. C'est le marché qui fixe le prix, proche de ce que paient les grandes institutions pour emprunter, sans la marge d'une banque. Les taux du jour sont sur notre courbe quotidienne.
Pas de risque de marché, si c'est bien fait
Bien construit, un box spread est insensible aux mouvements du marché. Quoi que fasse l'indice, vous savez à l'avance combien vous rembourserez à l'échéance.
Bien construit veut dire : des options sur indice de style européen, réglées en espèces, comme le S&P 500 (SPX) ou l'Euro Stoxx 50, les quatre jambes passées en un seul ordre, et une marge suffisante. Le box lui-même ne bouge pas avec le marché, mais vos autres positions peuvent quand même déclencher un appel de marge.
Impôts : chaque pays est différent
Chaque pays le traite différemment. En France, cela fonctionne ainsi :
- Il faut un compte-titres ordinaire. Un box spread est un instrument financier à terme, détenu sur un compte-titres ordinaire. Un PEA ne peut pas le loger.
- Le coût est une moins-value, au périmètre étroit. Elle s'impute sur les plus-values de même nature : cessions de valeurs mobilières et gains sur instruments financiers à terme, la même année ou en report pendant 10 ans. Elle ne s'impute ni sur les dividendes, ni sur les intérêts, ni sur vos autres revenus.
- L'économie correspond à la flat tax. En 2026, 31,4 % : 12,8 % d'impôt sur le revenu et 18,6 % de prélèvements sociaux. Si vous optez pour le barème, votre tranche marginale remplace les 12,8 %.
- Il faut donc des plus-values. Sans plus-values réalisées, la moins-value attend en report et n'économise rien pour l'instant.
Voici l'état du droit aujourd'hui, pas un conseil fiscal. Vérifiez votre situation avec un conseiller fiscal. Notre page fiscalité propose un calculateur.
Sources
- Code général des impôts, art. 150 ter : profits et pertes sur instruments financiers à terme
- Code général des impôts, art. 150-0 D : imputation sur les plus-values de même nature et report sur 10 ans
- Code général des impôts, art. 200 A : prélèvement forfaitaire unique sur les revenus du capital
- Loi de financement de la sécurité sociale pour 2026 : prélèvements sociaux sur les revenus du capital portés à 18,6 %